El análisis fundamental es una disciplina de trading que los traders y analistas usan con frecuencia para evaluar el valor intrínseco de un instrumento financiero, examinando los activos subyacentes, las condiciones del sector y la economía en general. Este artículo ofrece los conceptos básicos del análisis fundamental que le serán útiles si está empezando en el trading.

Puntos clave

• En forex, el análisis fundamental consiste en evaluar factores económicos y geopolíticos para pronosticar el precio de las divisas, a partir de datos como el PIB, la balanza comercial y la tasa de desempleo de un país, con el fin de medir la solidez y el valor potencial de su moneda.
• Es un método preferido por los traders de largo plazo, que esperan a que el precio de mercado refleje el valor intrínseco de un activo, y sigue un enfoque de arriba hacia abajo (top-down): los grandes eventos geopolíticos influyen en los datos económicos, que a su vez afectan el sentimiento del mercado.
• Las publicaciones de datos económicos, como el PIB, el IPC y las nóminas no agrícolas (Non-Farm Payrolls), son indicadores clave que siguen los analistas fundamentales; y el sentimiento del mercado, ya sea de temor u optimismo, puede llevar a los inversionistas hacia activos “refugio” o hacia inversiones más agresivas, como las acciones.

¿Qué es el análisis fundamental?

En forex, el análisis fundamental consiste en examinar los factores económicos y geopolíticos de las distintas monedas con el fin de pronosticar su precio.

A diferencia de los analistas técnicos, que se centran solo en la acción del precio, los analistas fundamentales examinan datos como el producto interno bruto de un país, su balanza comercial internacional y su tasa de desempleo para formarse una visión integral de una moneda.

Factores clave del análisis fundamental

El análisis fundamental suele ser utilizado por traders de largo plazo, dispuestos a mantener sus posiciones durante más tiempo hasta que el valor intrínseco de un activo se refleje adecuadamente en su precio de mercado. Los traders pacientes que aplican esta disciplina pueden verse recompensados cuando los activos infravalorados empiezan a tener un mejor desempeño en un mercado en recuperación.

El análisis fundamental sigue un enfoque de arriba hacia abajo: los grandes eventos geopolíticos suelen afectar datos económicos sensibles, que a su vez influyen en el sentimiento del mercado.

Anuncios de los bancos centrales

Los anuncios de los bancos centrales ayudan a moldear las expectativas del mercado e influyen en la política económica. Los traders siguen de cerca estos anuncios, ya que ofrecen pistas sobre las prioridades económicas de un país y las estrategias que probablemente se aplicarán.

Estos anuncios, que suelen estar relacionados con decisiones sobre las tasas de interés o cambios en la política monetaria, pueden tener efectos inmediatos y profundos en los mercados financieros.

Por ejemplo, si un banco central decide subir las tasas de interés, por lo general indica un intento de contener la inflación y estabilizar la moneda, lo que puede fortalecer su valor. Por el contrario, bajar las tasas de interés puede indicar un esfuerzo por estimular el crecimiento económico, lo que suele aumentar la inversión en acciones, pero puede debilitar la moneda.

Inflación

La inflación es otro indicador económico clave que refleja el ritmo al que sube el nivel general de precios de los bienes y servicios y, en consecuencia, cuánto se reduce el poder adquisitivo. Los bancos centrales y la inflación están muy vinculados, ya que los informes de inflación influyen en las decisiones de política monetaria.

Si la inflación es demasiado alta, un banco central puede subir las tasas de interés para enfriar la economía; por el contrario, si la inflación es baja, bajar las tasas de interés puede ayudar a estimular el consumo y la inversión.

Datos económicos

Los datos económicos miden y representan el bienestar y la salud financiera de un país.

Los datos económicos son tan valiosos porque determinan el valor de una moneda, lo que afecta el valor del par de divisas que le interese operar. La mayoría de los datos económicos se publican una vez al mes según un calendario económico.

Veamos otro ejemplo: cómo la etapa del Covid en 2020 afectó a la economía de EE. UU.

Tras el inicio de la pandemia a principios de 2020, muchas economías, incluida la estadounidense, entraron en confinamiento. Esto provocó un rápido aumento del desempleo a niveles no vistos desde la Gran Depresión. Con tasas de desempleo altas, el costo de producir bienes también aumentó por la falta de mano de obra. El alza de la inflación durante la pandemia puede atribuirse al aumento de los precios de bienes y servicios por la falta de capacidad de producción^[2].

En el ejemplo anterior, desglosemos los datos económicos de los distintos sectores.

Datos económicos	Impacto
Mercado laboral	La tasa de desempleo alcanzó un máximo del 14%[2].
Inflación	El índice de precios al consumidor subió del 2% al 9,1%[3].

Estas son algunas de las publicaciones de datos económicos más importantes y con mayor influencia en el sentimiento del mercado:

• Producto interno bruto (PIB)
• Índice de precios al consumidor (IPC)
• Decisión sobre las tasas de interés
• Confianza del consumidor
• Ventas minoristas
• Nóminas no agrícolas (Non-Farm Payrolls)
• Ventas de viviendas nuevas

Estos datos económicos suelen publicarse cada mes. Por ejemplo, las nóminas no agrícolas (NFP) se publican el primer viernes de cada mes.

Geopolítica

Los eventos geopolíticos pueden producirse a raíz de cambios en las relaciones internacionales y en la política. Estos eventos pueden afectar drásticamente el valor de la moneda de un país, y su impacto suele ser de largo plazo y puede generar un efecto dominó en varios sectores de la economía.

La guerra comercial entre EE. UU. y China es un ejemplo de cómo este tipo de eventos puede afectar al mercado. El rápido ingreso de China a la Organización Mundial del Comercio llevó a EE. UU. a acumular con China un déficit comercial de USD 345.600 millones en 2019. Ambos países impusieron aranceles a los bienes importados del otro, lo que tuvo un fuerte impacto financiero en la economía estadounidense, ya que EE. UU. tuvo que pagar impuestos de importación más altos para traer productos chinos al país^[1].

Cómo usar el análisis fundamental: el sentimiento del mercado

Ahora que conocemos la geopolítica y su impacto en los datos económicos, quizás la pregunta más importante sea: “¿cómo usamos los datos para operar en forex?”. En este caso, el sentimiento del mercado es un factor clave a tener en cuenta.

Volviendo al ejemplo de EE. UU. durante la etapa del Covid, a medida que el virus se propagaba por el mundo, las economías estaban en confinamiento total y las víctimas de la infección aumentaban de forma exponencial. El sentimiento general en los mercados financieros se inclinaba hacia el temor.

Cuando el mercado tiene miedo, los inversionistas suelen refugiarse en “activos refugio”, como el yen japonés, el franco suizo o incluso metales preciosos como el oro y la plata. En cambio, si el sentimiento dominante en los mercados es el optimismo, los inversionistas no sienten la presión de proteger sus activos en “activos refugio” y, en su lugar, pueden invertir en el mercado de acciones.

Caso práctico de análisis fundamental en forex

La aplicación práctica del análisis fundamental en el mercado forex puede ilustrarse con el caso del euro durante la crisis de deuda europea. A medida que se desarrollaba la crisis, los analistas fundamentales examinaron indicadores económicos clave, como las tasas de crecimiento del PIB, los niveles de deuda y las medidas de austeridad en los países afectados. Estos datos alertaron a los traders sobre una posible devaluación del euro frente a otras monedas principales, lo que podría haberles ayudado a tomar decisiones de trading en un período volátil.

Otro ejemplo es el impacto de la decisión del Brexit en la libra esterlina. Los analistas fundamentales habrían seguido los acontecimientos políticos, el sentimiento de los votantes y las previsiones económicas para anticipar el resultado y sus efectos en la estabilidad de la moneda y en las relaciones comerciales internacionales.

Los analistas también observaron de cerca la reacción de los mercados europeos y las políticas monetarias que adoptó después el Banco de Inglaterra, que fueron clave para determinar la volatilidad de corto plazo y los ajustes económicos de largo plazo. Este análisis permitió a los traders evaluar tanto los riesgos como las oportunidades, con un enfoque equilibrado para operar divisas en este período de importantes cambios políticos.

Conclusión

En esencia, el análisis fundamental es un método de valoración basado en la idea de que cada activo tiene un valor justo que, a menudo, no se refleja con precisión en su precio de mercado debido a la influencia de factores externos o económicos más amplios. Puede usarse para determinar si el precio de un activo está sobrevalorado o infravalorado y, como resultado, descubrir oportunidades de trading de largo plazo.

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Referencias

1. “What is the US-China trade war? – South China Morning Post”. https://www.scmp.com/economy/china-economy/article/3078745/what-us-china-trade-war-how-it-started-and-what-inside-phase. Consultado el 10 de marzo de 2023.
2. “The Post-Pandemic Labor Market and Rising Inflation – Congressional Research Service”. https://crsreports.congress.gov/product/pdf/IN/IN11711. Consultado el 10 de marzo de 2023.
3. “United States Inflation Rate – Trading Economics”. https://tradingeconomics.com/united-states/inflation-cpi. Consultado el 10 de marzo de 2023.
4. “Fundamental Analysis: Principles, Types, and How to Use It – Investopedia”. https://www.investopedia.com/terms/f/fundamentalanalysis.asp. Consultado el 10 de marzo de 2023.